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Mysteel解读:美豆强势下 近期豆油基本面梳理
作者:admin    发布于:2022-05-25 18:52    浏览次数:
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导读:豆油期、现货近期明显有走弱迹象,但成本依旧高企,后续行情将如何演绎?本文将从此展开分析。

先从现货价格说起,如上图所示,近期豆油期、现货价格明显高位回落,各地基差更是下行明显。目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间10790-11260元/吨,截止到2022年3月25日,全国一级豆油现货均价11003元/吨。国内沿海地区一级豆油主要市场基差2205+580至1050元/吨。但基本面情况如何呢?下面我们就来详细谈谈。

根据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的调查情况显示,2022年第12周(3月19日至3月25日)111家油厂大豆实际压榨量为118.68万吨,开机率为41.25%。油厂实际开机率低于此前预期,较预估低13.34万吨,主因山东市场开机率降幅远超预期;较第11周压榨量减少11,利来国际网w66.56万吨。预计2022年第13周(3月26日至4月1日)国内油厂开机率小幅回升,油厂大豆压榨量预计130.45万吨,开机率为45.34%。开机率下降较为明显的区域为东北、华北、川渝和河南;山东、广东、福建区域开机率有所回升。

库存来看,据Mysteel农产品调研显示,截至2022年3月18日(第11周),全国重点地区豆油商业库存约75.92万吨,较上周增加0.77万吨,增幅1.02%。疫情复发,下游消费转淡,尽管开机下降,但是累库速度依然较快。南方累库速度高于北方,主要是由于北油南调,根据目前区域价差,可继续小批量调运。

据Mysteel农产品初步统计,2022年4月及5月的进口大豆数量初步统计,其中4月进口大豆到港量预计为770万吨,5月进口大豆到港量预计为870万吨,预计后续大豆到港量将明显增加。(注:由于远月买船及到港时间仍有变化可能,因此我们将在后期的到港数据中进行修正。)

综合来看,近期南美地区受干燥炎热天气影响,巴西大豆产量受损,使其可供出口量下降,这将增加美豆出口需求预期,美豆供需或将进一步收紧,支撑大豆价格。基于此,近期外盘美豆维持强势,成本高企下,豆油价格或难大幅度调整,但近期豆粕走势较高,弥补油厂榨利损失,且近期公共卫生事件对豆油供需端影响较大,短期供需两弱局面将持续。因此预计短期豆油将以震荡为主,建议下游随采随用为上。

脚注信息
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